十分钟学透 净资产收益率

一、定义和概念

净资产收益率（Return on Equity，简称ROE），也称股东权益报酬率，是衡量公司利用资产净值产生纯利的能力，是衡量企业获利能力的重要指标。ROE的计算公式为：

ROE = 净利润 / 股东权益

其中：

• 净利润：指企业在一定会计期间内实现的净收入，即企业实现的全部收入扣除全部成本、费用和税金后的余额。
• 股东权益：指企业所有者对企业净资产的所有权，等于企业所有者权益合计。

例子

假设某公司在2023年实现净利润1亿元，股东权益3亿元，则该公司的净资产收益率为：

ROE = 1亿元 / 3亿元
= 0.3333
= 33.33%

再假设某公司在2023年实现净利润2亿元，股东权益4亿元，则该公司的净资产收益率为：

ROE = 2亿元 / 4亿元
= 0.5000
= 50.00%

最后假设某公司在2023年实现净利润3亿元，股东权益5亿元，则该公司的净资产收益率为：

ROE = 3亿元 / 5亿元
= 0.6000
= 60.00%

从上述计算结果可以看出，净资产收益率是一个百分比，其值越高，说明企业利用资产净值产生纯利的能力越强，企业的获利能力越高。

二、实际应用场景

财务经理

财务经理可以利用净资产收益率来评价企业的盈利能力，并对企业的经营状况做出判断。具体来说，财务经理可以通过以下几个方面来使用净资产收益率：

• 与同行业企业进行比较：财务经理可以将企业的净资产收益率与同行业其他企业的净资产收益率进行比较，以了解企业的盈利能力是否处于同行业的领先水平。
• 与历史数据进行比较：财务经理可以将企业的净资产收益率与历史数据进行比较，以了解企业的盈利能力是否保持稳定或有所提升。
• 与目标值进行比较：财务经理可以将企业的净资产收益率与预期的目标值进行比较，以了解企业是否达到了预期的盈利目标。

资深股民

资深股民可以利用净资产收益率来分析上市公司的投资价值，并做出投资决策。具体来说，资深股民可以通过以下几个方面来使用净资产收益率：

• 与行业平均水平进行比较：资深股民可以将上市公司的净资产收益率与行业平均水平进行比较，以了解上市公司的盈利能力是否处于行业的领先水平。
• 与其他同类型上市公司进行比较：资深股民可以将上市公司的净资产收益率与其他同类型上市公司进行比较，以了解上市公司的盈利能力是否处于同类型上市公司的领先水平。
• 与历史数据进行比较：资深股民可以将上市公司的净资产收益率与历史数据进行比较，以了解上市公司的盈利能力是否保持稳定或有所提升。

企业的创始人和老板

企业的创始人和老板可以利用净资产收益率来衡量企业的经营业绩，并制定相应的经营策略。具体来说，企业的创始人和老板可以通过以下几个方面来使用净资产收益率：

• 了解企业的盈利能力：净资产收益率可以帮助企业的创始人和老板了解企业的盈利能力是否达到预期。
• 发现经营问题：如果净资产收益率出现异常波动，则可能是企业经营状况出现了问题，需要引起重视。
• 制定经营策略：净资产收益率可以帮助企业的创始人和老板制定相应的经营策略，以提升企业的盈利能力。

银行的授信审批部职员

银行的授信审批部职员可以利用净资产收益率来评价企业的偿债能力，并进行贷款审批。具体来说，银行的授信审批部职员可以通过以下几个方面来使用净资产收益率：

• 了解企业的盈利能力：净资产收益率可以帮助银行的授信审批部职员了解企业的盈利能力是否能够满足偿还贷款的要求。
• 发现经营问题：如果净资产收益率出现异常波动，则可能是企业经营状况出现了问题，可能无法偿还贷款。
• 制定贷款条件：净资产收益率可以帮助银行的授信审批部职员制定相应的贷款条件，以降低贷款风险。

VC/PE和投行

VC/PE和投行可以利用净资产收益率来评估投资项目的盈利能力，并做出投资决策。具体来说，VC/PE和投行可以通过以下几个方面来使用净资产收益率：

• 了解投资项目的盈利能力：净资产收益率可以帮助VC/PE和投行了解投资项目的盈利能力是否达到预期。
• 发现经营问题：如果净资产收益率出现异常波动，则可能是投资项目经营状况出现了问题，可能无法实现预期的盈利目标。
• 制定投资策略：净资产收益率可以帮助VC/PE和投行制定相应的投资策略，以提升投资项目的盈利能力。

净资产收益率在实际工作中具有广泛的应用，可以帮助不同的角色做出更准确的决策。

三、净资产收益率在财务预警中的应用

净资产收益率在财务预警中扮演着关键角色。如果净资产收益率持续下降，可能表明企业的盈利能力受到威胁，需要进行深入的财务分析。

例1： 净资产收益率从上一年的5%下降到3%，可能提示公司面临着盈利性压力，需要寻找提高效益的策略。

例2： 净资产收益率下降，而净利润增加，可能表明企业扩张速度过快，导致资本运作效率下降。

四、净资产收益率的合适数值范围和解读

一般而言，净资产收益率的合适数值范围因行业和公司特性而异。通常，高于同行业平均水平的净资产收益率被视为良好的表现，但也需要考虑公司的发展阶段和行业竞争程度。

数值范围：

• 低于5%：可能表明公司的盈利能力相对较低。
• 5% - 15%：被认为是一个健康的范围，取决于行业和公司特点。
• 15%以上：高净资产收益率可能表明公司在资本运作方面表现出色，但需注意是否可持续。

太高意味着什么？

• 高净资产收益率通常表示公司有效地利用股东权益实现盈利，是良好的财务表现。

太低意味着什么？

• 低净资产收益率可能表明公司的盈利水平相对较低，需要寻找提高效益的途径，如降低成本或提高销售。

五、起源

净资产收益率是财务分析领域的重要指标，其起源可以追溯到19世纪末。当时，美国经济学家弗朗西斯·惠特尼（Francis Whitney）提出了净资产收益率的概念，并将其作为衡量企业盈利能力的重要指标。

20世纪初，净资产收益率在财务分析领域得到了广泛应用。随着现代财务理论的发展，净资产收益率的计算方法和应用范围也得到了进一步完善。

结论

净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标，具有广泛的应用。在实际工作中，应结合其他财务指标进行综合分析，以获得更全面的判断。

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作者： 敏萍科技 高级咨询顾问 <minping.tech@qq.com>