十分钟学透 资产报酬率

一、定义和概念

资产报酬率是指企业净利润占平均资产的百分比，反映了企业资产的使用效率。资产报酬率越高，说明企业的资产利用率越高。

计算方式

资产报酬率的计算公式为：

资产报酬率 = 净利润 / 平均资产

例子

假设某公司 2023 年净利润为 100 万元，平均资产为 500 万元，则该公司的资产报酬率为 20%。

二、实际应用

资产报酬率是衡量企业盈利能力的重要指标，在实际工作中具有广泛的应用。以下是不同角色在实际工作中如何使用资产报酬率的具体说明：

财务经理

财务经理是企业财务管理的负责人，负责企业财务工作的全面管理。财务经理可以使用资产报酬率来评估企业的经营效率，分析企业的利润水平和增长趋势，并为企业的经营决策提供参考。

具体来说，财务经理可以通过分析资产报酬率来了解以下内容：

• 企业的经营效率如何？
• 企业的利润水平如何？
• 企业的利润增长趋势如何？
• 企业的盈利能力与同行业企业相比如何？

财务经理可以根据分析结果，制定相应的经营决策，提高企业的盈利能力。

资深股民

资深股民是指具有丰富投资经验的股民。资深股民可以使用资产报酬率来分析企业的盈利能力，判断企业是否具有投资价值。

具体来说，资深股民可以通过分析资产报酬率来了解以下内容：

• 企业的盈利能力如何？
• 企业的盈利能力是否稳定？
• 企业的盈利能力是否具有持续增长的潜力？

资深股民可以根据分析结果，选择具有较高盈利能力、且盈利能力具有持续增长潜力的企业进行投资。

企业的创始人和老板

企业的创始人和老板是企业的最高决策者。他们可以使用资产报酬率来了解企业的盈利状况，并为企业的经营发展提供指导。

具体来说，企业的创始人和老板可以通过分析资产报酬率来了解以下内容：

• 企业的盈利状况如何？
• 企业的盈利状况是否符合预期？
• 企业的盈利状况是否存在问题？

企业的创始人和老板可以根据分析结果，及时调整企业的经营策略，确保企业的盈利状况持续健康发展。

银行的授信审批部职员

银行的授信审批部职员负责对企业的贷款申请进行审批。他们可以使用资产报酬率来评估企业的偿债能力，判断企业是否具有获得授信的资格。

具体来说，银行的授信审批部职员可以通过分析资产报酬率来了解以下内容：

• 企业的偿债能力如何？
• 企业的偿债能力是否足以承担贷款的利息和本金？
• 企业的偿债能力是否具有持续满足贷款条件的潜力？

银行的授信审批部职员可以根据分析结果，决定是否批准企业的贷款申请。

VC/PE和投行

VC/PE和投行是专门从事投资的机构。他们可以使用资产报酬率来分析企业的盈利能力，判断企业是否具有投资价值。

具体来说，VC/PE和投行可以通过分析资产报酬率来了解以下内容：

• 企业的盈利能力如何？
• 企业的盈利能力是否具有持续增长的潜力？
• 企业的盈利能力是否具有足够的回报率？

VC/PE和投行可以根据分析结果，选择具有较高盈利能力、且盈利能力具有持续增长潜力、且具有足够的回报率的企业进行投资。

三、财务预警

资产报酬率是财务预警中的重要指标之一。如果资产报酬率出现较大幅度的下降，则可能预示着企业的经营状况出现了问题，需要引起重视。

具体来说，企业可以通过分析资产报酬率的变化趋势来预警企业的经营风险。如果资产报酬率出现以下情况，则可能预示着企业的经营状况出现了问题：

• 资产报酬率连续几个季度出现下降趋势。
• 资产报酬率出现较大幅度的下降。
• 资产报酬率下降幅度超过同行业平均水平。

企业需要及时分析资产报酬率下降的原因，并采取相应的措施来改善经营状况。

以下是具体的预警措施：

• 分析销售收入、成本费用等因素的变化情况，找出导致资产报酬率下降的原因。
• 采取措施改善销售收入、降低成本费用，提高资产报酬率。
• 加强经营管理，提高企业的经营效率。

通过分析资产报酬率，企业可以有效预警经营风险，并采取措施改善经营状况。

以下是具体的预警例子：

假设某公司 2023 年资产报酬率为 20%，而 2024 年资产报酬率下降至 10%。则该公司可能面临以下问题：

• 销售收入增长乏力
• 成本费用上升
• 竞争加剧

企业需要及时分析资产报酬率下降的原因，并采取相应的措施来改善经营状况。

四、资产报酬率的数值

资产报酬率是衡量企业盈利能力的重要指标，一般来说，资产报酬率在 15% 以上为较高水平，在 10% 以上为正常水平，在 10% 以下为较低水平。

资产报酬率太高或太低，都可能意味着企业的经营状况存在问题。

资产报酬率过高，可能意味着企业的定价过高、成本费用过低，或存在财务舞弊等行为。

资产报酬率过低，可能意味着企业的定价过低、成本费用过高，或经营效率低下。

企业需要根据自身情况，合理控制资产报酬率，并采取相应的措施来提高盈利能力。

具体措施如下：

• 如果资产报酬率过高，可以降低定价、提高成本费用，或改善经营管理。
• 如果资产报酬率过低，可以提高定价、降低成本费用，或改善经营管理。

通过分析资产报酬率，企业可以了解企业的盈利能力，并采取相应的措施来提高盈利能力。

五、 数值合理范围和解读

资产报酬率的合适数值范围因行业和企业特性而异。一般而言，较高的资产报酬率通常被视为积极的信号，显示企业有效地利用资产创造了更多的净利润。然而，不同行业有不同的资产周转速度和资本需求，因此理想的数值范围会有所变化。

一般数值范围：

• 低于1%：可能表示资产未被充分利用，或企业面临经营困难。
• 1% - 5%：在一些资本密集型行业中，这个范围可能是正常的。
• 5% - 10%：大多数行业中被认为是一个健康的范围。
• 10%以上：高资产报酬率可能是资产有效利用的积极迹象，但需要综合考虑行业特性。

太高意味着什么？

• 高资产报酬率可能表明企业在资产的有效运用方面表现优异。
• 过高的资产报酬率可能暗示着企业高度依赖借款，存在财务风险，需要警惕。

太低意味着什么？

• 低资产报酬率可能表明资产未被充分利用，需要优化管理。
• 过低的资产报酬率可能显示企业面临经营问题，需寻找提高资产效率的策略。

六、起源

资产报酬率是衡量企业盈利能力的重要指标，其起源可以追溯到 19 世纪。

1850 年，英国经济学家亚当·斯密在其著作《国富论》中提出了“资本利润率”的概念，即企业在一定时期内用资本所获得的利润与资本的比率。这一概念与资产报酬率具有一定的相似性。

19 世纪末，美国经济学家弗雷德里克·威廉·塔勒（Frederick William Taylor）提出了“资产利用率”的概念，即企业在一定时期内利用资产所创造的价值与资产的比率。这一概念与资产报酬率具有更大的相似性。

20 世纪初，资产报酬率作为一种财务指标开始被广泛使用。1904 年，美国财务学家弗兰克·希尔（Frank W. Hill）在其著作《财务管理》中首次使用了“资产报酬率”一词。

资产报酬率在最初的定义中，资产的计算方式是使用净资产。后来，人们发现使用净资产计算资产报酬率存在一定的缺陷，因为净资产包含了企业的负债，而负债不产生利润。因此，人们开始使用总资产来计算资产报酬率。

资产报酬率在经过了不断的演化和变化之后，逐渐成为衡量企业盈利能力的重要指标。

以下是资产报酬率演化和变化的几个主要阶段：

• 19 世纪：资产报酬率的概念初步提出，主要以资本利润率和资产利用率为表述形式。
• 20 世纪初：资产报酬率作为一种财务指标开始被广泛使用，主要使用净资产来计算资产报酬率。
• 20 世纪中期：人们发现使用净资产计算资产报酬率存在一定的缺陷，开始使用总资产来计算资产报酬率。
• 20 世纪末至今：资产报酬率成为衡量企业盈利能力的重要指标，其计算方法和应用范围不断完善。

目前，资产报酬率是财务分析中使用最广泛的指标之一，被广泛应用于企业经营管理、投资决策等领域。

您可以使用【财务报表分析助手V3】快速的在一分钟内计算好一家公司的包含【资产报酬率】在内的近百个财务指标，同时得到一份近百页的图文并茂、丰富详实的分析报告。

版权声明：

本作品采用 署名-非商业性使用-禁止演绎 4.0 国际 许可协议 进行许可。

This work is licensed under Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International. To view a copy of this license, visit http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/

作者： 敏萍科技 高级咨询顾问 <minping.tech@qq.com>